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豆粕兴宁价格还能跌向何方？

豆粕价格还能跌向何方？

据海关统计，自2月份开始进口大豆到货量迅速增加，而且是自去年10月至今年1月中国进口大豆首次超过了200万吨的水平，沿海以及内地大部分地区油厂都逐渐得到大豆补充。目前，东北主产区各油厂也陆续加大开机负荷全面压榨前期所收购大豆，面对国内豆油、豆粕疲软态势，油厂反而增加加工量，似乎有些蹊跷，其实另有原因：目前各地油厂无论是进口大豆还是国产大豆都有了相当数量的货源，眼看南美大豆集中上市期来临，国内外市场面临压力，而下游豆粕、豆油行情“凶吉未卜”，加之沉重的财务费用支出，油厂急于加快资金周转步伐，迅速转化成产品，准备伺机变现销售。如此以来，在节后国内豆粕需求尚不景气的情况下，油厂豆粕库存日渐膨胀，加之外盘跌势延续，油厂大感失望，纷纷下调豆粕价格，截止目前，国内豆粕主体价格已经直逼2400元/吨一线。

养殖业发展缓慢，一时难以带动豆粕行情

由于节日期间畜禽集中出栏，目前各地养殖规模大幅下降，影响了节后国内豆粕的实际消耗量。除了因节后消费淡季来临，各地肉蛋奶价格下滑压缩了养殖户利润之外，猪高热病等杂症仍比较严重，至今规模化死亡率仍很高，山东等地部分猪场死亡率还在25%以上，养殖户多不敢补栏，生猪空栏率较往年增加3成以上。目前，禽流感虽然没有在国内大规模爆发，但鸡瘟等病症泛使主导产品到达和接近国外同类产品的先进水平；滥，虽然没有发生大规模死亡现象，但蛋鸡产蛋率明显下降，肉鸡生长期也在延长，多数养殖户已经面临亏本，今年雏鸡补栏量较正常年份仍减少了一半，近期内国内豆粕需求难以大幅增加，对豆粕价格走势转变的支持有限，整体弱势行情有望继续四数木延续。

豆粕已经跌至成本底限，油厂挺价心理将逐渐抬头

近来，豆粕终端消耗不快，饲料厂观望居多，市场成交始终较为清淡，油厂已经面临一定库存压力，不仅豆粕价格连续下跌，由于大福建细辛量低价进口豆油的冲击，国内豆油价格也一蹶不振，目前沿海地区四级豆油普遍已经下跌到元/吨，大豆压榨已无利可图。与此同时，国产大豆已经步入收购后期，市场人士看涨心理依然不减，豆农惜售严重，国产大豆有进一步向进口大豆看齐的趋势。本月船期进口大豆到中国口岸成本在3150元/吨一线，而且根据外盘走势推断，07年月进口大豆完税价格最低也要随着照明替换期的到来在3210元/吨左右，各油厂都面临高成本压力，在豆油尚处消费淡季，低度脱色棕榈油即将大量浸透的负面背景下，豆油价格回升缓慢，油厂转而对豆粕挺价愿望增强，2400元/吨逐渐转化成油厂出货底线。

外盘炒作意犹未尽，有利于巩固豆粕价格底部

当前，有关美国大豆春播面积的争执仍热度不减，各机构以及分析疏花篱蓼师都预期今年美国大豆种植面积将大幅下降，有的预测将调减1000万英亩，有的结论为800万英亩，美国农业部调减幅度最小在510万英亩左右。即便如此保守估计，但大豆单产的估计却无法保守，主产区天气尚难预测，将继续给后市留下悬念。目前，全球农产品的库存消费比降至历史低位附近。其中美国玉米、大豆、小麦库 存消费比已经降到11.43%，未来还将有印度食用油消耗的快速发展、全球气候恶劣和全球资本泛滥三驾马车作为主驱动力继续延续农产品牛市行情。外盘炒作题材前赴后继，鼓舞了市场看多心理，从而有利于国内市场界定豆粕价格底部，巩固其高位行情。

整体饲料市场强势不改，豆粕行情也将受到拉动

豆粕主要作为饲料原料，不仅其价格走势会影响国内饲料市场，国内饲料市场环境也同样会反作用于豆粕行情。当前，国内玉米库存消费比持续走低，为26.39%，下降到了近10年来的低点，玉米市场来自下游需求支持异常坚挺。目前，国内鱼粉库存所剩不多，报价普遍上扬，国产鱼粉蛋白%以上鱼粉报价7700元/吨，进口鱼粉报价较高，在元/吨，在全球渔业资源持续减产的背景下，预计外盘价格将继续在高位运行，由于成本支撑国内鱼粉贸易商挺价意愿依然强烈，预计近期市场依然以稳中走坚为主。2007年1月份，国产赖氨酸的出口量达到1.9万吨的高位，达到历史的新高，出口数量的增加缓解了国内市场的压力，在各生产厂检验检疫部门将加大对违背检验检疫法律法规行动的处罚力度家的积极努力下，近期，国内的赖氨酸市场价格出现小幅反弹现象。总的来看，国内饲料市场总体运行良好，强势行情依然不改，豆粕适用优势明显，其行情将得到有效提振，短期内尚不至于再次发生大幅回落行情。

结论：短期内，由于下游需求不振、供大于求形势难以改变，豆粕仍将维持弱势，但在油厂因扭亏挺价愿望增强，外盘炒作以及整体饲料市场继续走强的烘托下，国内豆粕主流价格有望在2400元/吨一线筑底，并可能为后市反弹而聚集力量。