豆油库存周度分析单室茱萸

库存

截至3月24日国内主要地区豆油库存在109.19万吨，较前一周增加1.53万吨。其中华东广东地区略有下滑外，其余地区有所增加，上月同期库存在106.7万吨，去年同期为62万吨。全国主要地区豆油未执行合同量63.56万吨，较上周减少2.63万吨，其中除广东广西因低价吸引采购合同量略增外，其余地区均有所减少，华北降幅较为明显。目前广东地区豆油库存25.14万吨，较上周减少0.36万吨，其中毛豆油库存23.39万吨，较上周减少0.19万吨，一豆库存1.75万吨，较上周减少0.17万吨，未执行合同8.65万吨，较上周增加0.13万吨，豆油日出库量2600吨。天津地区豆油库存16.57万吨，较上周增加0.53万吨，未执行合同12.79万吨，较上周减少1.47万吨。山东地区豆油库存13.22万吨，较上周增加0.39万吨，未执行合同4异叶海桐.71万吨，较上周减少0.83万吨。华东地区豆油库存30.25万吨，连翘属较上周减少0.57万吨，未执行合同20.15万吨，较上周刘氏荸荠降0.75万吨。福建地区豆油库存6.09万吨，较上周增加0.73万吨，未执行合同1.56万齿萼报春吨，较上周减少0.61万吨。广西地区豆油库存17.92万吨，较上周增加0.82万吨，未执行合同15.7万吨，较上周增加0.9万吨。

开机

3.20-3.26该周油厂开机率仍维持正常偏低水平，大豆实际压榨量在156万吨左右，较前一周基本持平，略低于预期的160万吨。3.27-4.2该周油厂开机率预计略有下滑，压榨量预计在153万吨左右。4月上中旬仍有部分油厂处于停机状态，预计中下旬起随着大豆大量到港，开机率料有所回升。 本周南美大豆升贴水明显下调，美豆贴水相对抗跌，进口美豆理论压榨利润转弱，南美豆略有好转。24日巴西4月船期进口成本3370(上周五3438)，对1709合约榨利-87元/吨，上周五-83元/吨;阿根廷5月船期进口成本3310(上周五3388)，对1709合约榨利-27元/吨，上周五-33元/吨。

总结

本周美豆继续下跌，周跌2.5%，巴西和阿根廷产量数据进一步上调，市场预计美豆播种面积增加，均利空走势，盘面在跌破10美元关口后出现大量基金抛盘，短期主力合约跌破60周均线，料维持偏弱走势，市场等待月末种植面积和季度库存数据。美豆油小幅收跌，周内一度因油粕套利及猜测政府可能采取措施限制生物柴油进口提振上涨，随后多头获利平仓抛售，在30日均线附近承压回落。基金大幅减持大豆净多单，在豆油上实现多翻空。美元指数跌破100关口，美联储年内鹰派加息预期降温，资金撤离拖累走势。BMD毛棕榈油周跌1.8%，产量的不确定性影响市场氛围，马盘整体延续窄幅区间震荡走势，出口需求表现偏弱，后期继续关注产量恢复情况。

国内油脂持续下挫，豆油周跌1.9%，菜油跌2.2%，棕榈油跌1.7%。油脂整体供应压力较大继续拖累期现货表现。抛储菜油出库流入终端消费和渠道库存，菜油市场面临较大的库存消化压力，低价菜油挤占豆油市场份额，终端需求疲弱。尽管油厂开机率处于正常偏低水平，豆油库存仍在缓慢增加。而4-6月大豆到港量月均在840万吨左右水平，大量大豆到港，4月中下旬油厂开机率预计将明显恢复，豆油库存压力或持续攀升。贸易商信心不足，采购偏谨慎，油厂下调报价亦难吸引采购，成交量偏低，基差合同预售不佳。棕榈油在持续进口倒挂下压力相对偏小，豆棕价差持续走弱。短期市场缺乏利好支撑，向下探底还未结束，整体维持偏弱思路。